home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 072991 / 0729202.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-08-28  |  2.9 KB  |  68 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 48MERGERSBanking On Bigness
  2.  
  3.  
  4. Chemical and Manny Hanny unwrap a megadeal
  5.  
  6.  
  7.     Among bankers these days, big is beautiful. In the largest
  8. combination of two U.S. banks ever, Chemical Banking last week
  9. agreed to acquire New York City rival Manufacturers Hanover in
  10. a $2.3 billion stock swap. The merger of the two huge but weak
  11. Goliaths, both burdened by hefty portfolios of ailing loans,
  12. will create a megabank with assets of $137 billion, second in
  13. size among U.S. banks only to New York's Citicorp. Moreover, the
  14. deal is likely to prompt a new wave of mergers across the
  15. country as other big banks struggle to remain competitive.
  16.  
  17.     But the merger will inflict sharp pain on employees and
  18. the troubled New York economy. Chemical and Manufacturers said
  19. they would eliminate $650 million a year in costs through a
  20. series of deep cutbacks. The banks plan to pare 6,200 jobs, or
  21. nearly 15% of their combined work force, and shut 70 of their
  22. 436 branches in the New York City area. Manufacturers Hanover,
  23. which financed construction of the Brooklyn Bridge, will see its
  24. name vanish into corporate history. Nonetheless, Manufacturers
  25. chairman John McGillicuddy, 60, will head the merged company
  26. until 1994, when Chemical chief Walter Shipley, 55, will succeed
  27. him.
  28.  
  29.     While banking experts generally praised the deal, they
  30. cautioned that executives could find themselves balking at the
  31. drastic cuts that will be needed for substantial cost savings.
  32. And the banks' underachieving loans, which range from troubled
  33. real estate mortgages in New York City to unpaid Third World
  34. debt, will erode their profits for years to come. "I hope they
  35. didn't just put two boat anchors together," says John McCoy,
  36. chairman of Ohio-based Banc One, a regional firm that has been
  37. aggressively buying up local banks. "If they did, they'll just
  38. go down at the same speed together."
  39.  
  40.     But the banks plan to rev up quickly. Among other things,
  41. they intend to raise $1.25 billion by selling stock. If
  42. Congress approves interstate banking, the new Chemical could
  43. embark on a shopping spree for banks and savings and loans
  44. throughout the New York City region.
  45.  
  46.     Yet the biggest impact of the merger could come from the
  47. pressure it exerts on other large banks. Just one day after the
  48. New York behemoths unveiled their agreement, C&S/Sovran, a
  49. regional firm based in Atlanta and Norfolk, Va., said it would
  50. press ahead in merger talks with North Carolina's NCNB to create
  51. the third largest U.S. banking company. In California experts
  52. said merger candidates include San Francisco's Wells Fargo and
  53. the ailing First Interstate and Security Pacific banks in Los
  54. Angeles. Any pairing among those would create a formidable new
  55. West Coast giant.
  56.  
  57.     By John Greenwald. With reporting by William
  58. McWhirter/Detroit and Sylvester Monroe/Los Angeles
  59.  
  60.  
  61.  
  62.  
  63.  
  64.  
  65.  
  66.  
  67.  
  68.